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特朗普政策动摇美股，中欧主要股市受益
JOE RENNISON
2025年3月17日
Karl Russell
特朗普总统曾经做出承诺，借助一系列将美国放在首�、令其领先他国的政策，开创一个美国例外主义的时代。
然而，特朗普政府执政之初的��举措在美国股市产生了适得其�的效果。
标普500指数多年来一直远超其他国家的股指，现在�落后于欧洲和中国的主要市场，究其原因，是投资者开始从美国抽离资金，在全球各地�新布局。
自特朗普就职以来，标普500指数下跌了6%，而德国法兰克福股市DAX指数上涨了10%，欧洲斯托克600指数涨幅超过4%。其他的美国股指表现甚至更糟。特朗普明确表示希望欧洲国家在自我防�方面加�
�力度后，欧洲大陆的军事开支计划提振了欧洲股票市场。香港恒生指数涨势更为强劲，自特朗普1月上任以来涨幅超过20%，这得益于中国政府刺激经济的举措。墨西哥以国内市场为�心的IPC指数�
�惧特朗普的高额关税上涨了5%。
由于特朗普关税政策的�确定性以及联邦政府大幅削减开支，美国市场剧烈波动，投资顾问已开始引导客户投资全球其他股市。
摩根士丹利投资管理公司的解决方案与多资产部门副首席投资官吉塔妮娅·坎达里表示：“现在绝对是时候将目光投向美国以外的市场了。”她表示，她已经注意到与希望增加国际股票投资的客�
��交流变多了。
�使是出现下跌的全球市场表现也优于标普500指数。自特朗普就职以来，受在美国上市股票的拖累，富时全球指数下跌了2.9%。加拿大的TSX指数跌幅为2%，日本的日经225�股票平均价格指数跌幅为
3.6%。
最近几周，�尔街发布了大量银行研究报告、客户报告以及交易建议，均建议投资者将投资�心从美国转移出去。
摩根大通首席经济学家兼全球经济研究主管布鲁斯·�斯曼所做的简报标题为《尊�韧性，淡化美国例外主义，警惕政策冲击》。
MFS投资管理的市场策略师布拉德·鲁坦表示，他也看到了美国以外的机会。“可以肯定地说，投资国际股票现在有很大的空间。”
根�EPFR Global截至周三的每周数�，在过去一周，投资者年内首次从购买美股的基金中撤资。撤资总额�算多，仅为25亿美元，但2025年�九周的资金流入量约为1000亿美元。尽管一些交易者非常快
速地对市场上的新信息做出�应，但有些交易者，尤其是那些期望在养老基金或大学�赠基金进行长期投资者，可能需要数月时间�能调整资金�置。
法国巴黎银行美国股票及�生品策略主管格雷格·布特尔表示：“美国股市长期跑赢欧洲股市，这�情况�可能一个月里就出现180度的大转变。可能还有很多投资者尚未�新�置。”
如果投资者继续从美股撤出并投资于外国市场，这可能会加大抛售压力，上周标普500指数进入了回调区间（较峰值下跌超过10%�被定义为回调）。
坎达里表示，美国市场规模庞大，外国投资者完全离开是�可能的，“但是这�转变肯定会带来市场的波动。”
此次资金流出之�，多年来美国股市一直令全球羡慕，吸引着那些寻求比本国市场更高回报的外国投资者。
EPFR Global的数�显示，2024年约有4200亿美元流入购买美股的基金，推动主要股指上涨，一些大型科技公司的股价上涨也部分得益于此。富时全球指数约三分之二的权�来自美股，该指数市值排��
�的股票中有九只来自美国。在总统大选�的一年里，标准普尔500指数表现优于全球许多其他指数，涨幅达32%。表现第二好的是德国法兰克福股市DAX指数，涨幅为27%。
从长远来看，许多投资者�然看好美股，并相信它们将�度跑赢外国股票。
欧洲可能正在加大政府支出，这可能会刺激经济增长。但是，这�繁�可能是由于对战争的恐惧而驱动的，�是因为可持续的经济实力。而且，如果美国进入经济衰退，世界其他地方也�太可能
�受影�。
富国银行投资研究所全球市场策略主管保罗·克里斯托弗表示：“我认为最终所有这些�确定性都会平息下来，美国�将拥有欧洲和其他国家所没有的优势。”
有投资者希望知道，当�是否可能是一个拐点的开端，颠覆了金�市场中美国例外主义的长期趋势。
“我认为这�讨论已经开始了，”坎达里说。
Joe Rennison撰写有关金�市场的报道，内容涵盖记录股市的变幻莫测、解释�尔街内部人士经常做出的令人费解的交易决策等。点击查看更多关于他的信息。
翻译：杜然
https://cn.nytimes.com/business/20250317/trump-sp-500-stocks-europe-china/?utm_source=RSS
Mon, 17 Mar 2025 01:11:28 +0800
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