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关注两会，探寻中国政策信号

Jiahui Huang

2 minutes

政策制定者预计将着手解决中国消费低迷和内需疲软的问题。 图片来源：Getty Images

中国经济受去年底积极刺激措施的提振已出现�苏迹象，但市场将密切关注一年一度的全国人大会议，以了解中国政府的未来规划。

在接下来一周被称为“两会”的系列会议上，预计中国政府将公布广泛的政策举措以及今年的经济增长目标。

近几个月来，市场上出现一些让人保持乐观的理由：房地产销售正在回暖，春节假期消费强劲，中国在人工智能(AI)领域的进展增强了人们的信心，认为中国的科技实力将有助于支撑长期经济增�
�。

两会期间需要关注的一个关键数�是中国的经济增长目标，它将�映中国政府计划以多大力度刺激经济。

多数分析师预计，这个增长目标将维持在2024年“5%左右”的水平。

澳新银行经济和市场研究部(ANZ Research)高级中国策略师邢兆鹏表示，房地产和基础设施行业出现了一些企稳迹象，DeepSeek和宇树(Unitree)在科技领域也取得了一些可喜进展。他预计，中国今年实现5%
的经济增速应该�会太难。

美银证券(Bank of America Securities)分析师在一份报告中写道，这一目标也与中国三个主要省份广东、山东和江苏的增长目标一致，这三个省份都维持了去年的目标，意味着全国目标也将保持�变。

以陆挺领衔的野村(Nomura)经济学家在一份报告中写道，中国政府可能希望用“5%左右”的增长目标来表明，中方�会屈�于特朗普(Trump)对中国征收60%关税的威胁以及其他限制性措施。

政策制定者预计将着手解决中国消费低迷和内需疲软的问题。中国政府今年1月扩大了覆盖家电、汽车甚至智能手机的以旧�新政策，分析师预计还会有更多措施出台以提振支出。

瑞银(UBS)经济学家汪涛和张宁在一份报告中写道，中国政府可能会�点考虑提振消费，将此作为今年全国人大会议的首要政策任务。他们预计，政府对以旧�新计划的补贴可能会增加一�以上，�
��超过人民币3,000亿元（合413亿美元）。

财政支出预计将更加积极。汇丰环球研究(HSBC Global Research)的经济学家表示，过去几个月中国政府释放的信号是，财政赤字将大幅增加。他们表示，中国政府今年可能会增加特别国债发行规模，�
�金可能会流向投资和消费领域。

许多券商预测，今年的财政赤字与GDP之比将从去年的3.0%�至4.0%。以王立�为首的高盛(Goldman Sachs)经济学家表示，中国可能会将政府债券净发行总额度从人民币9万亿元提高至13万亿元左右。

近期，大型科技公司强劲的收益、中国国家主席习近平与企业家代表的座谈以及围绕DeepSeek的乐观情绪提振了中国内地和香港股市。上周五，香港恒生指数飙�至三年高点。

尽管投资者将密切关注今年的两会，但除非出现�大意外，否则市场的�应可能较为平淡。

麦格理集团(Macquarie Group)中国经济研究主管胡伟俊(Larry Hu)表示，现阶段他们还�会透露底牌。

他表示，若在3月份推出任何�大政策刺激措施，显得为时过早。他还说，政策制定者需要更多时间来观察贸易战2.0的实际影�。

频道推�：经济学人中文版

[0] 房地产销售正在回暖: https://cn.wsj.com/articles/WP-WSJS-0002429017 [1] 春节假期消费强劲: https://cn.wsj.com/articles/WP-WSJS-0002386453 [2] 增强了人们的信心: https://cn.wsj.com/articles/WP-WSJS-0002379903 [3] 大型科技公司强劲的收益: https://cn.wsj.com/articles/WP-WSJS-0002432600
[4] 习近平与企业家代表的座谈: https://cn.wsj.com/articles/WP-WSJS-0002423176
[5] 中国内地和香港股市: https://cn.wsj.com/articles/WP-WSJS-0002438287 [6] 贸易战2.0: https://cn.wsj.com/articles/WP-WSJS-0002404569
[7] 经济学人中文版: https://t.me/econo202


https://cn.wsj.com/articles/%E5%85%B3%E6%B3%A8%E4%B8%A4%E4%BC%9A-%E6%8E%A2%E5%AF%BB%E4%B8%AD%E5%9B%BD%E6%94%BF%E7%AD%96%E4%BF%A1%E5%8F%B7-60efa287?mod=cn_hp_mediumtopper_pos_1

2025-02-27T11:54:48+0000

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