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中国应对美国关税的手段有限

Jason Douglas

3 minutes

2024年12月30日

在中美贸易战中，中国�需要保持货物能从图中这样的港口�断地出口西方，这将成为中国的一大弱点。 图片来源：Cfoto/DDP/Zuma Press

美国大选结束以来的这几周，中国一直在宣扬若与美国爆发新一轮贸易战中方将如何�击，包括切断日用产品所需金属的供应、惩罚在�开展业务的美国公司等措施。

�过，中方过于激进地使用这些工具可能会适得其�。

一个很大的问题是，打击西方企业、限制关键矿产和其他必需品的出口，只会促使美国及其盟友加�努力与中国经济脱钩。

只要中国�严�依赖向西方消费者销售商品的经济模式，这就会给中国带来�利影�。

分析人士认为，虽然中国可以用手里掌握的经济工具给美国施加痛苦，但中方更有可能谨慎使用这些工具。如果特朗普(Donald Trump)兑现承诺，对进口自中国的商品征收60%的关税，中方可能会利用�
��些措施迫使美国进行谈判，以达成“休战”�议。

“随意使用这些工具是没有意义的。你必须朝着某个结果努力，比如某�谈判，”总部�于纽约的智库�鼎集团(Rhodium Group)中国市场研究主管Logan Wright说。

2018年特朗普开始对中国进口商品加征关税时，中方的�制措施是对美国食品、化学品和纺织品等产品加征关税。

随着中美两国�将爆发更激烈的贸易战，中方展示了自特朗普首届政府贸易战以来自身�断完善的工具，中国认为这些工具比以牙还牙地�级关税更有效。

今年12月，中方收紧了对用于制造先进电子产品、电池和其他高科技领域的原材料的出口管控。中方此举是为了回应拜登(Biden)政府限制中国获得用于人工智能(AI)的某些存储芯片的决定。中方还�
�大了对用于制造无人机的零部件的控制，这些零部件对乌克兰抵御俄罗斯全面入侵至关�要。

中国还宣布对美国芯片巨头英伟达(Nvidia)展开�垄断调查，称该公司可能违�了2020年中国政府同意其收购一家以色列网络公司的有条件批准的条款。

中国政府还保有一份“�可靠实体清�”，被列入其中的公司在�开展业务会面临额外障�。中国政府今年9月表示，正考虑将Calvin Klein和Tommy Hilfiger的所有者PVH列入该清�，因为有报道称这家美
国公司抵制了来自中国新疆地区的棉花产品。中国被指在新疆的工厂中使用强迫劳动。中国政府否认这一说法。

�过，分析人士表示，这�结合了出口限制和针对美国公司的做法并�是一套强有力的�制措施。

尽管中国在关键矿物的生产和精炼方面��主导地�，但并非全球唯一的供应商方。根�美国人口普查局(Census Bureau)的数�，去年美国从加拿大进口的未加工镓多于从中国进口的规模，而加工锗
的最大供应国是德国。

中国在关键矿产方面的主导地�一定程度上依赖于其能够以低价供应全球市场，这令竞争对手投资替代生产变得�划算。但出口管制可能会推高市场价格，从而改变这�局面。

BCA Research首席地缘政治策略师Matthew Gertken表示：“获得这些东西越困难，对加工的投资就越多。”

此外，正如俄罗斯能够规避西方制裁所表明的那样，第三方国家通常准备在全球贸易中充当中间人，让热切的买家能够绕开�方对特定国家的销售限制。Gertken表示，如果中国对向美国出口关键�
�物采取限制措施，美国公司可能会通过第三国的�出口获得所需产品。

惩罚在中国开展业务的美国公司也��像以�那样会构成有力威胁。目�中国经济低迷，加上中国政府推动扶持本土品牌以取代西方品牌，意味着许多在�经营美企状况艰难。因此，中国对美国
企业的�要性已�如从�。

通用汽车(General Motors) 12月表示，预计第四季度将计入超过50亿美元的非现金支出。该公司将因中国业务疲软被迫关闭一些工厂，并减少在�销售的车型。

如果北京方面对在�经营的美国公司施压，可能会让特朗普第二届政府三思而后行，尤其是在这些措施引起股市恐慌的情况下。但这也可能促使美国公司减少在�业务，并打消新的公司在�投资
的念头。

“中国采取的每一项激进行动都会加速美国公司实现多元化和‘脱钩’的努力，”无党派智库��民主基金会(Foundation for Defense of Democracies)的中国问题高级研究员Craig Singleton表示，“这是一个自
我强化的循环，就像中国自身经济的恶性循环一样，北京方面的行动最终将进一步削弱自身实力。”

中国政府还有其他选择。研究机构Exante Data的资深策略师Martin Lynge Rasmussen表示，中国可以通过多�方式使用低价值和低技术含量的产品进行�制。中国在日常制成品（想想螺丝、螺栓、充电线）
方面的主导地�之大，一旦采取�制就有可能让美国消费者感到非常恼火。这对特朗普来说可能会付出政治上的代价。

他说：“有很多东西中国可以以很小的国内成本就能切断供应。”

中国还可以让人民币兑美元贬值，使其出口产品在世界市场和美国市场更具竞争力，并帮助抵消关税上调的影�。但此举可能导致资本流出中国，这是北京方面急于避�的。大多数经济学家认为
，中国政府可能会容�有限度和可控的货币贬值，但�会容�人民币大幅下跌。

最后，中国政府还有一个“核选项”，那就是抛售所持的巨额美国国债。中国目�是仅次于日本的美国国债第二大海外持有国，截至今年10月的持有规模为7,600亿美元。�过一些专家认为，中国�
�有的美国国债和其他美国资产的实际规模要高得多，可能高达其3.6万亿美元官方储备的一�。有人表示，如果贸易冲突急剧�级，并且中国试图引发金�混乱作为回应，那么北京方面可能会考�
�这�极端情况。

然而，经济学家指出，美联储可以像2020年那样，通过无限量购债来稳定债券市场。当时，美联储在疫情初期从急需现金的外国央行和私人投资者手中购买了1万亿美元的美国国债。抛售美国国债�
��将使北京方面持有大量美元，而这些美元必须被循环投资于其他一些资产。而如果中国抛售美元并购买人民币，则将推高人民币汇率。

总的来说，分析人士认为，中国政府必须注意世界其他国家如何看待其�击美国的举措。正如一些国家对过度依赖美元和美国金�体系表示担忧一样，其他国家也可能对过度依赖中国制成品感到
�安。

“归根结底，这些国家是你的客户。你必须让他们继续从你这里购买商品，”�鼎集团的Wright说，“无论如何，中国政府都有减缓事态�级的动机。”

[0] 与美国爆发新一轮贸易战: https://cn.wsj.com/articles/WP-WSJS-0002262210
[1] 用于制造先进电子产品、电池和其他高科技领域的原材料: https://cn.wsj.com/articles/WP-WSJS-0002239332
[2] 展开�垄断调查: https://cn.wsj.com/articles/WP-WSJS-0002255029
[3] 正考虑将Calvin Klein和Tommy Hilfiger的所有者PVH列入该清�: https://cn.wsj.com/articles/WP-WSJS-0002073227
[4] 预计第四季度将计入超过50亿美元的非现金支出: https://cn.wsj.com/articles/WP-WSJS-0002244610


https://cn.wsj.com/articles/%E4%B8%AD%E5%9B%BD%E5%BA%94%E5%AF%B9%E7%BE%8E%E5%9B%BD%E5%85%B3%E7%A8%8E%E7%9A%84%E6%89%8B%E6%AE%B5%E6%9C%89%E9%99%90-03637dee

2024-12-31T00:49:45+0000

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