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新闻分析

特朗普�土�来，全球经济�次遭遇�确定性冲击

PATRICIA COHEN

2024年11月8日

周三，�盛顿的清晨。特朗普的第二个任期可能会给世界带来更多的�确定性。 Anna Rose Layden for The New York Times

美国总统大选已经结束。然而新的经济�确定性依然笼罩在阴霾之中，令人迷惑。

尽管在竞选时有大量提议，候任总统特朗普的政府将如何处理对全球经济发展道路至关�要的政策决定——涉及贸易、技术、气候、产业政策等——目���明朗。

与此同时，选举�的�稳定因素�在继续。乌克兰的战争�在进行中。中东�断�级的冲突可能�次引发食品和能源价格的上涨。作为全球经济增长的�要引擎，中国正试图�振其停滞��的经
济。许多贫穷和中等收入国家面临着�可逾越的债务高墙。

越来越多的极端天气持续摧毁农作物，破坏城市，并使来自经济受破坏地区的移民激增。人工智能的进步将淘汰、创造和�新�置数�万个工作岗�。还有大流行的后遗症。美联储副主席菲利普
·杰斐逊表示，政策制定者�在努力了解这场“百年一遇的全球性动�”的经济后果。

他指出，随着政治和军事紧张局势加剧，通货膨胀在大流行之后尤其难以预测。

关于这��确定性，可以肯定的是，它往往对经济�利。企业在投资、扩张和招聘方面更加谨慎。消费者�太愿意花掉储蓄。出借人可能对发放贷款更加担心，因此会增加借贷成本。而这�广泛
的�确定性几乎总是预示着产出的下�。

周三早些时候，ABC在时代广场的演播室播放候任总统特朗普的选举之夜演讲。 Graham Dickie/The New York Times

研究人员创造了一些经济�确定性的替代指标。其中最广泛使用的是经济政策�确定性指数，该指数追踪媒体对“政策�确定性”一�的提及情况。

根�该指数，自上世纪90年代以来，美国的�确定性一直在稳步上�。

选举年的�确定性通常会出现上�。在那些两极分化、势均力敌的美国总统选举中，与其他选举年相比，11月的�确定性平均上�28%。至于这次选举，它“敲�了极高�确定性的所有警钟”，该�
��数的创建者之一、选举研究报告的合著者尼古拉斯·布鲁姆说。

“特朗普是�枪匹马制造�确定性的机器，”布鲁姆说。他指出，甚至在2016年该指数刚刚创建时，“特朗普当选后，所有的�确定性指标都出现飙�，因为他当时总是抛出很多非常激进的政策�
�法，没有人能确定它们是否会发生。”

其影�是全球性的。布鲁姆说，墨西哥、加拿大、中国、台湾和欧洲都感受到了影�，这主要是因为特朗普的胜利，但也因为英国在那之�几个月决定退出欧盟。

特朗普的第二个任期肯定会带来更多的相同情况。

布鲁姆对数以百计的公司进行了调查，他说，大多数公司“都屏息以待，这�情况可能会持续到2025年甚至2026年”，它们会推迟投资和招聘决定，这取决于明确的政策决定出台的速度有多快。

特朗普提出了一系列与美国几�年来的政策大相径庭的经济政策，并与国际商业规则背道而驰，包括对所有进口商品征收高达50%的全面关税，对中国的关税达到了200%。大多数经济学家预测，这�
�的做法将招致报�，导致经济增长放缓和通胀加剧。

周一，在墨西哥的移民。特朗普承诺要驱逐非法移民。 Paul Ratje for The New York Times

进一步削减企业税的计划可能会促进经济增长，但也会推高赤字。

他批评了两党高达数�亿美元、旨在发展�导体和电动电池等关键先进技术的立法。他的大规模驱逐计划�仅会造成巨大人员伤亡，还会严�扰乱劳动力供应。

还有一些提议则更为极端，比如取消国民所得税。

周三，特朗普赢得大选后，市场的�应是混乱的信号：美元汇率飙�，日本、墨西哥和欧洲等美国主要贸易伙伴国的货币走平。

国际货币基金组织最新的经济展望预测，全球经济将缓慢但稳定地增长3.2%。这份两周�发布的报告还指出，美国明年的经济增长可能达到2.8%，高于此�的预期。

但由于高度的�确定性，还是可以看到严�的�险信号。金�市场的突然爆发可能拖累投资和增长，并引发新的债务�机。大宗商品价格的意外飙�和持续的地缘政治紧张局势可能引发通胀和金
��稳定。中国的房地产行业一度难以想象的收缩持续时间可能比预期更长，并抑制全球经济增长。新的关税和贸易限制可能会扰乱供应链。�断加剧的社会紧张局势可能会打击消费者和投资者
的信心，并使政策制定者陷入瘫痪。

最近，在德国等其他主要经济体，围绕政策的斗争有可能导致政府垮台。大选�，摩根大通认为明年经济衰退的概率为45%——几乎和抛硬币的概率是一样的。

布鲁姆模仿小说《安娜·�列尼娜》开头关于幸福家庭和�幸家庭的那句话，提出了他的“安娜·�列尼娜”经济观。

洛杉矶小东京社区的建筑工地。 Philip Cheung for The New York Times

“经济扩张都是�篇一律的，”布鲁姆说，“但衰退�各自�同。”

“回顾一下最近的经济衰退，会发现它们总是完全出乎意料，没有人能够预料，”他还说。而且，它们出现的时间间隔是随机的。

这样的�确定性会增加冒险行为。

在中国，投资者涌入赌场般的股市，他们表示，在经济�景黯淡之际，做点什么——任何事都行——至少让他们有了一些控制感。经济学家努力区分风险和�确定性。

想想明年像抛硬币一样的经济衰退风险。�使你�知道哪一面会出现，你至少知道可能性的范围：正面或�面。�使你�知道硬币会怎么掉下来，你也知道，赢或输的机会都是二分之一。

但现在想象一下，胜负或结果是由投掷几个硬币决定的——但你�知道有多少硬币，也�知道每个硬币将被投多少次。这就是�确定性。

“我认为人们�明白�确定性有多大的破坏性，”杜克大学的行为经济学家、《错误信念——是什么让理性的人相信非理性的事情》(Misbelief: What Makes Rational People Believe Irrational Things)一书的作者�
��·阿里利说。

随着人们寻找答案和解释，�确定性最终会滋生更多的�确定性。“你需要一个组织原则，你想了解正在发生的事情，你希望能有掌控一切的感觉，”他说。

国际货币基金组织预计全球经济增长率为3.2%，美国明年的经济增长率预计将达到2.8%。 Anna Rose Layden for The New York Times

诺曼·梅勒1995年出版的关于李·哈维·奥斯瓦尔德的书《奥斯瓦尔德的故事》(Oswald’s Tale)也提出了类似的观点——当涉及像约翰·肯尼迪总统遇刺这样的创伤性事件时，任何解释都比没有解释好�
��或者，更确切地说，涉及一场留下经济伤疤，令人对未来�景深感焦虑的流行病时，任何解释都比没有解释好。

梅勒写道，如果承认这些事件是盲目随机的，就等于承认“我们生活在一个�谬的宇宙中”。

还有什么比这更可怕呢？

Patricia Cohen常驻伦敦，撰写与全球经济有关的新闻。点击查看更多关于她的信息。

翻译：晋其角

[0] 人工智能: https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=4375268 [1] 了解: https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/jefferson20231114a.htm
[2] 产出的下�: https://cepr.org/voxeu/columns/global-economy-hit-higher-uncertainty
[3] 经济政策�确定性指数: https://www.policyuncertainty.com/
[4] 美国总统选举: https://www.nber.org/system/files/working_papers/w27961/w27961.pdf
[5] 该指数刚刚创建时: https://www.policyuncertainty.com/media/EPU_BBD_Mar2016.pdf
[6] 全球性的: https://worlduncertaintyindex.com/
[7] 关税: https://www.nytimes.com/2024/11/04/us/politics/farmers-trump-china-tariffs.html?searchResultPosition=1
[8] 大规模驱逐计划: https://www.nytimes.com/2023/11/11/us/politics/trump-2025-immigration-agenda.html?searchResultPosition=4
[9] 市场: https://www.nytimes.com/2024/11/05/business/election-stock-markets.html
[10] 经济展望: https://www.imf.org/en/Publications/WEO/Issues/2024/10/22/world-economic-outlook-october-2024file:///Users/patti/Downloads/execsum%20(3).pdf
[11] 中国的房地产行业: https://cn.nytimes.com/business/20231229/citic-trust-china-property/
[12] 德国: https://www.nytimes.com/2024/11/02/world/europe/germany-coalition-government.html?searchResultPosition=2
[13] 45%: https://www.jpmorgan.com/insights/global-research/economy/recession-probability#section-header#1
[14] 投资者: https://cn.nytimes.com/business/20241022/china-stocks-investing/
[15] 错误信念: https://danariely.com/
[16] 奥斯瓦尔德的故事: https://archive.nytimes.com/www.nytimes.com/books/98/05/10/specials/mailer-oswald.html


https://cn.nytimes.com/business/20241108/global-economy-us-election/?utm_source=RSS

Fri, 08 Nov 2024 01:01:05 +0800

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