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专栏作者

中国的�景已今非昔比

保罗·克鲁格曼

2022年12月23日

Hector Retamal/Agence France-Presse — Getty Images

世界上最有影�力的两�领导人经历了截然�同的一年。

在2022年初，乔·拜登被广泛描绘为一个失败的总统。他的立法议程似乎陷入停滞，而经济问题似乎令他在中期选举中肯定会遭受毁灭性的�失。然而与此相�，《减少通货膨胀法案》——主要是
一项改变游戏规则的气候法案——得以颁布；曾被大肆宣传的“红色浪潮”只是一股涟漪；尽管许多经济学家�在预测经济衰退，但失业率�然很低，通胀也在消退。

相比之下，今年年初，中国最高领导人习近平还在吹嘘他对新冠的胜利。事实上，有一段时间，人们经常听到这样的断言：中国在疫情管理方面的明显成功，预示着它将成为世界上的领导力量。
然而，现在，习近平突然结束了他标志性的“清零”政策，所有迹象都表明，住院和死亡人数将大幅增加，这将使�生保健的压力达到极限；中国经济似乎将在未来两三年内面临�大问题；中国
经济增长的长期预测也被下调。

中国的未来似乎��是过去的样子了。为什么？中国以严厉的封锁来限制冠状病毒的传播，本来是为了证明一个�需要征询公众意见，只需要做该做的事情的政权的优越性。然而，在这一点上，
习近平拒绝做继续�进的准备，他没有采用最有效的疫苗，也没有把疫苗送到最脆弱的公民的手中，这凸显了专制政府的弱点，在这�情况下，没有人能够告诉领导人他做错了什么。

除了�将到来的惨败�景，中国长期存在的宏观经济问题似乎正在达到一个临界点。

多年来，尽管中国经济有着惊人的增长历史，但很明显，中国经济严�失衡。经济增长带来的好处很少能惠及家庭，导致消费支出�国内生产总值的比例很低。极高的投资率填补了这一缺口，但
所有迹象都表明，投资回报率正在严�下�，企业越来越�愿在新项目上投资。

尽管如此，中国还是成功地保持了充分就业——但主要是通过推动巨大的房地产泡沫。中国的房地产行业膨胀得令人难以置信：根�一项估计，它�GDP的29%，房地产投资�GDP的比例是美国2000年�
�沫最严�时期的两�。

这�状况是�可持续的。经济学家经常引用斯坦定律：“如果一件事�能永远持续下去，它就会停止。”中国的泡沫究竟将如何结束还�清楚——可能是急剧放缓，也可能是一段“低质量”增长
时期，同时掩盖问题的真实程度，但这�会是好事。

然而，真正令我震惊的是分析师们在下调他们对中国经济增长的长期预期。这里有两点需要注意。

首先，没有人擅长预测长期增长；正如麻省理工学院经济学家罗伯特·索洛的一句�言，试图解释国家增长率差异的尝试往往以“一通业余社会学咆哮”告终。

其次，在衡量国家经济规模时，你需要区分GDP的美元价值和以“购买力平价”衡量的产出，后者在低收入经济体中通常更高，因为那里的生活成本往往相对较低。

在后者方面，估计表明中国在2016年左右超过了美国。但在地缘政治影�方面，美元衡量标准可以说更为�要。那么，中国什么时候会领先呢？

最近，高盛将这一日期推迟到2035年。高盛此�预计，中国将在本世纪20年代中期成为世界第一。日本经济研究中心此�预测，中国将在2028年、2033年成为世界领导者，现在则表示，这至少在几��
��内�会发生。一些分析人士认为，这�情况永远�会发生。

这�新出现的悲观情绪从何而来？部分原因在于人口结构。自2015年以来，中国的劳动年龄人口实际上一直在下�。如果中国能够保持生产率的快速增长，中国经济�然可以快速增长。但中国的�
�策失误似乎强化了中国正在进入“中等收入陷阱”的看法。“中等收入陷阱”是一�被广泛认可（尽管有争议）的现象，�一些较贫穷的国家能够快速追赶，但只能达到一定程度，并在收入水�
�远低于最发达经济体的水平时停滞��。这些都�应被认为是在贬低中国在过去40年里生活水平令人难以置信的提高，也�应被认为是在否认中国已经成为一个经济超级大国。但如果你期待中国
在经济上��主导地�，你可能要等很长一段时间。正如我所说，中国的未来已经今非昔比。

保罗·克鲁格曼(Paul Krugman)自2000年以来一直是时报的专栏作家。他也是纽约市立大学研究生中心的杰出教授。克鲁格曼因在国际贸易和经济地理方面的成就获得2008年诺贝尔经济学奖。欢迎在
Twitter上关注他：@PaulKrugman。

翻译：纽约时报中文网

[0] 减少通货膨胀法案: https://www.congress.gov/bill/117th-congress/house-bill/5376/text
[1] 消退: https://www.clevelandfed.org/indicators-and-data/median-cpi
[2] 吹嘘: https://www.eastasiaforum.org/2022/02/27/why-xi-jinping-is-still-willing-to-wear-the-costs-of-zero-covid/
[3] 断言: https://inomics.com/blog/will-china-become-the-worlds-largest-economic-superpower-because-of-coronavirus-1461882
[4] 所有迹象: https://www.nytimes.com/2022/12/19/world/asia/china-zero-covid-xi-jinping.html
[5] 消费支出: https://www.statista.com/statistics/1197099/china-final-consumption-as-share-of-gdp/#:~:text=Total%20consumption%20as%20a%20share%20of%20GDP%20in%20China%201980%2D2021&text=In%202021%2C%20final%20consumption%20of,the%20economy%20was%
20very%20high.
[6] 一项估计: https://cepr.org/voxeu/columns/can-chinas-outsized-real-estate-sector-amplify-delta-induced-slowdown
[7] 两�: https://scholar.harvard.edu/files/rogoff/files/nber_27697_peak_china_housing_1.pdf#page=12
[8] 斯坦定律: https://slate.com/business/1997/05/herb-stein-s-unfamiliar-quotations.html
[9] 低质量: https://carnegieendowment.org/chinafinancialmarkets/87007
[10] 一通业余社会学咆哮: https://www.brookings.edu/wp-content/uploads/2016/07/BPEAPaper1_Comment2_Solow.pdf
[11] 2016年左右: https://twitter.com/paulkrugman/status/1605938034863751169 [12] 推迟到2035年: https://www.scmp.com/economy/china-economy/article/3202752/china-gdp-surpass-us-around-2035-years-later-previously-expected-goldman-sachs-predicts
[13] 日本经济研究中心: https://asia.nikkei.com/Economy/China-s-GDP-unlikely-to-surpass-U.S.-in-next-few-decades-JCER
[14] 永远�会发生: https://www.ft.com/content/cff42bc4-f9e3-4f51-985a-86518934afbe
[15] 劳动年龄人口: https://data.worldbank.org/indicator/SP.POP.1564.TO?end=2021&locations=CN&start=1998
[16] 中等收入陷阱: https://www.kansascityfed.org/documents/3097/2011-Eichengreen_final.pdf
[17] 尽管有争议: https://www.economist.com/special-report/2017/10/05/the-middle-income-trap-has-little-evidence-going-for-it


https://cn.nytimes.com/opinion/20221223/china-future-growth/?utm_source=RSS

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专栏作者

中国的�景已今非昔比

保罗·克鲁格曼

2022年12月23日

Hector Retamal/Agence France-Presse — Getty Images

世界上最有影�力的两�领导人经历了截然�同的一年。

在2022年初，乔·拜登被广泛描绘为一个失败的总统。他的立法议程似乎陷入停滞，而经济问题似乎令他在中期选举中肯定会遭受毁灭性的�失。然而与此相�，《减少通货膨胀法案》——主要是
一项改变游戏规则的气候法案——得以颁布；曾被大肆宣传的“红色浪潮”只是一股涟漪；尽管许多经济学家�在预测经济衰退，但失业率�然很低，通胀也在消退。

相比之下，今年年初，中国最高领导人习近平还在吹嘘他对新冠的胜利。事实上，有一段时间，人们经常听到这样的断言：中国在疫情管理方面的明显成功，预示着它将成为世界上的领导力量。
然而，现在，习近平突然结束了他标志性的“清零”政策，所有迹象都表明，住院和死亡人数将大幅增加，这将使�生保健的压力达到极限；中国经济似乎将在未来两三年内面临�大问题；中国
经济增长的长期预测也被下调。

中国的未来似乎��是过去的样子了。为什么？中国以严厉的封锁来限制冠状病毒的传播，本来是为了证明一个�需要征询公众意见，只需要做该做的事情的政权的优越性。然而，在这一点上，
习近平拒绝做继续�进的准备，他没有采用最有效的疫苗，也没有把疫苗送到最脆弱的公民的手中，这凸显了专制政府的弱点，在这�情况下，没有人能够告诉领导人他做错了什么。

除了�将到来的惨败�景，中国长期存在的宏观经济问题似乎正在达到一个临界点。

多年来，尽管中国经济有着惊人的增长历史，但很明显，中国经济严�失衡。经济增长带来的好处很少能惠及家庭，导致消费支出�国内生产总值的比例很低。极高的投资率填补了这一缺口，但
所有迹象都表明，投资回报率正在严�下�，企业越来越�愿在新项目上投资。

尽管如此，中国还是成功地保持了充分就业——但主要是通过推动巨大的房地产泡沫。中国的房地产行业膨胀得令人难以置信：根�一项估计，它�GDP的29%，房地产投资�GDP的比例是美国2000年�
�沫最严�时期的两�。

这�状况是�可持续的。经济学家经常引用斯坦定律：“如果一件事�能永远持续下去，它就会停止。”中国的泡沫究竟将如何结束还�清楚——可能是急剧放缓，也可能是一段“低质量”增长
时期，同时掩盖问题的真实程度，但这�会是好事。

然而，真正令我震惊的是分析师们在下调他们对中国经济增长的长期预期。这里有两点需要注意。

首先，没有人擅长预测长期增长；正如麻省理工学院经济学家罗伯特·索洛的一句�言，试图解释国家增长率差异的尝试往往以“一通业余社会学咆哮”告终。

其次，在衡量国家经济规模时，你需要区分GDP的美元价值和以“购买力平价”衡量的产出，后者在低收入经济体中通常更高，因为那里的生活成本往往相对较低。

在后者方面，估计表明中国在2016年左右超过了美国。但在地缘政治影�方面，美元衡量标准可以说更为�要。那么，中国什么时候会领先呢？

最近，高盛将这一日期推迟到2035年。高盛此�预计，中国将在本世纪20年代中期成为世界第一。日本经济研究中心此�预测，中国将在2028年、2033年成为世界领导者，现在则表示，这至少在几��
��内�会发生。一些分析人士认为，这�情况永远�会发生。

这�新出现的悲观情绪从何而来？部分原因在于人口结构。自2015年以来，中国的劳动年龄人口实际上一直在下�。如果中国能够保持生产率的快速增长，中国经济�然可以快速增长。但中国的�
�策失误似乎强化了中国正在进入“中等收入陷阱”的看法。“中等收入陷阱”是一�被广泛认可（尽管有争议）的现象，�一些较贫穷的国家能够快速追赶，但只能达到一定程度，并在收入水�
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在经济上��主导地�，你可能要等很长一段时间。正如我所说，中国的未来已经今非昔比。

保罗·克鲁格曼(Paul Krugman)自2000年以来一直是时报的专栏作家。他也是纽约市立大学研究生中心的杰出教授。克鲁格曼因在国际贸易和经济地理方面的成就获得2008年诺贝尔经济学奖。欢迎在
Twitter上关注他：@PaulKrugman。

翻译：纽约时报中文网

[0] 减少通货膨胀法案: https://www.congress.gov/bill/117th-congress/house-bill/5376/text
[1] 消退: https://www.clevelandfed.org/indicators-and-data/median-cpi
[2] 吹嘘: https://www.eastasiaforum.org/2022/02/27/why-xi-jinping-is-still-willing-to-wear-the-costs-of-zero-covid/
[3] 断言: https://inomics.com/blog/will-china-become-the-worlds-largest-economic-superpower-because-of-coronavirus-1461882
[4] 所有迹象: https://www.nytimes.com/2022/12/19/world/asia/china-zero-covid-xi-jinping.html
[5] 消费支出: https://www.statista.com/statistics/1197099/china-final-consumption-as-share-of-gdp/#:~:text=Total%20consumption%20as%20a%20share%20of%20GDP%20in%20China%201980%2D2021&text=In%202021%2C%20final%20consumption%20of,the%20economy%20was%
20very%20high.
[6] 一项估计: https://cepr.org/voxeu/columns/can-chinas-outsized-real-estate-sector-amplify-delta-induced-slowdown
[7] 两�: https://scholar.harvard.edu/files/rogoff/files/nber_27697_peak_china_housing_1.pdf#page=12
[8] 斯坦定律: https://slate.com/business/1997/05/herb-stein-s-unfamiliar-quotations.html
[9] 低质量: https://carnegieendowment.org/chinafinancialmarkets/87007
[10] 一通业余社会学咆哮: https://www.brookings.edu/wp-content/uploads/2016/07/BPEAPaper1_Comment2_Solow.pdf
[11] 2016年左右: https://twitter.com/paulkrugman/status/1605938034863751169 [12] 推迟到2035年: https://www.scmp.com/economy/china-economy/article/3202752/china-gdp-surpass-us-around-2035-years-later-previously-expected-goldman-sachs-predicts
[13] 日本经济研究中心: https://asia.nikkei.com/Economy/China-s-GDP-unlikely-to-surpass-U.S.-in-next-few-decades-JCER
[14] 永远�会发生: https://www.ft.com/content/cff42bc4-f9e3-4f51-985a-86518934afbe
[15] 劳动年龄人口: https://data.worldbank.org/indicator/SP.POP.1564.TO?end=2021&locations=CN&start=1998
[16] 中等收入陷阱: https://www.kansascityfed.org/documents/3097/2011-Eichengreen_final.pdf
[17] 尽管有争议: https://www.economist.com/special-report/2017/10/05/the-middle-income-trap-has-little-evidence-going-for-it


https://cn.nytimes.com/opinion/20221223/china-future-growth/?utm_source=RSS

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