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辉瑞公司首席执行官艾伯乐表示，如有必要，辉瑞准备削减新冠研发支出。

_图片来源：Natalie Keyssar for The Wall Street Journal_



Jared S. Hopkins

2023年8月7日15:50 CST 更新



新冠疫情给辉瑞公司(Pfizer Inc., PFE)带来创纪录的销售额。而现在，新冠�机的结束正在对这家制�商构成拖累。

去年，得益于新冠疫苗和新冠�物，辉瑞的销售额超过1,000亿美元，成为首家销售额突破�亿美元大关的制�商。�尔街对辉瑞在应对新冠病毒方面精明、快速且最终带来丰厚利润的�应赞�绝�
��，该公司股价也因此节节攀�。

但许多人已经摆脱了新冠疫情的影�。新冠疫苗和新冠�物销售额的下�速度和幅度已导致辉瑞上一财季的总销售额同比出现幅度�小的下�。该公司还下调了对今年全年业绩预期区间的高端。

今年迄今为止，辉瑞股价累计下跌31%，市值缩水逾880亿美元。自2021年见顶以来，该公司市值已累计蒸发1,440亿美元。

辉瑞公司正遭遇困境：一方面，新冠产品销售额出现下滑，另一方面，该公司正在等待新�和近期并购交易带来回报。雪上加霜的是：到2029年，辉瑞的关节炎治疗�物Xeljanz等部分畅销�物将失
去专利保护，年销售额估计将�失170亿美元。

这家总部�于纽约的公司已高调谈论了通过一连串新�获批和上市来增加收入的计划。此外，该公司已在利用新冠产品带来的收入展开并购，以增加旗下�品�类。辉瑞公司正加大抗癌�物的研
发力度，该公司预计，2030年，斥资430亿美元收购癌症�物生物技术公司Seagen (SGEN)的交易将给辉瑞带来超过100亿美元的销售额。

2021年，康涅狄格州斯坦福德的社区新冠疫苗接�诊所。

_图片来源：Amir Hamja for The Wall Street Journal_

高管们还可以用其他手段来改善公司的业绩，比如削减成本和一些�物研究项目。

然而，执行起来意味着辉瑞必须克�其无法控制的因素。美国联邦贸易委员会(Federal Trade Commission)正在评估辉瑞收购Seagen的交易，而处于后期开发阶段的�物必须通过测试并获得美国食品�品管�
��局(Food and Drug Administration, 简称FDA)的批准�可上市。

此外，辉瑞推出新产品的高远目标在如今资金紧张的医疗环境中可能很难实现。

巴克莱(Barclays)分析师Carter Gould表示，辉瑞“已经完成了很多工作，还有一些工作要做，但他们要求许多产品在年底�这个较短的期限内产生贡献”。

Leerink Partners分析师David Risinger称，最近收购的�物，包括治疗偏头痛的Nurtec和治疗镰状细胞病的Oxbryta，销售增长缓慢。他说：“这两��物的市场需求都比预期要疲软。”

对于大型制�公司来说，这�困境司空见惯，它们经常要面对专利�物业务的起起伏伏。辉瑞对于阳痿治疗�万艾可(Viagra，又�﹕伟哥)、�胆固醇�立普妥(Lipitor)和其他昔日畅销�销量下滑的�
��面早已习以为常。

辉瑞公司�于纽约州Pearl River的疫苗研发设施。

_图片来源：Amir Hamja/Bloomberg News_

辉瑞想要缩减业务并成为一只成长型股票的决定也是造成这�局面的一个原因。在疫情肆虐之�，辉瑞已经放弃了增长较慢的业务，失去了稳定现金流带来的缓冲，并转而专注于那些能产生更高
增长但�波动较大的处方�。

这一战略在疫情期间令辉瑞获得了丰厚的回报。2021年12月，辉瑞股价创下61美元的纪录新高，因为随着奥密克戎(Omicron)变异株在全球蔓延开来，辉瑞�出了数以�亿计的新冠疫苗。辉瑞是与德国�
��物技术公司BioNTech合作开发的新冠疫苗。

辉瑞销售的下滑可谓猛烈。辉瑞今年早些时候表示，预计2023年该公司新冠疫苗的销售额将为135亿美元，同比料下�约三分之二。辉瑞表示，其抗病毒�物Paxlovid今年料将带来约80亿美元的销售额�
��同比下�58%。

今年辉瑞产品销售额下�是因为政府采购合同减少了，而且美国正在向商业市场过渡。医生开出的Paxlovid处方也在减少。

Risinger表示：“下一波新冠疫情的传播规模以及该波传染是否会促使人们提高疫苗接�率将是一个关键推动因素。”他说：“新冠引发的疲劳症状和民众对接�疫苗的犹豫态度增加了未来新冠疫�
��接�需求的�确定性。”

辉瑞上周在发布季度财报时表示，到今年年底，该公司关于其疫情产品的未来需求应会有更明确了解。届时，辉瑞将已在传统商业市场上推出了其最新的新冠疫苗。

辉瑞公司的Paxlovid新冠�物需求量较去年大幅下�。

_图片来源：Kobi Wolf/Bloomberg News_

辉瑞首席执行官艾伯乐(Albert Bourla)在接受采访时说，如果上述销售无法实现，公司准备削减新冠和其他疾病领域的研发支出。

艾伯乐说：“我们正在向后疫情时代进发。”

辉瑞下调了今年的增长率目标，理由是FDA决定批准一�抗癌�物的适用人群小于该公司的预期，而且联邦政府对一款新型RSV疫苗的推�也未达公司预期。

辉瑞首席财务官David Denton说，最近龙�风对北�罗来纳州一家制造厂造成的破坏也可能�及销售。

今年到目�为止，FDA已批准了辉瑞的四��品。该公司在截至2024年上�年的18个月内推出19�新�或扩大用途的目标已完成过�。

�Jefferies分析师Akash Tewari称，一��为elranatamab的实验性多发性骨髓瘤�物有待FDA批准，该�物在2030年可创造约10亿美元的销售额。

辉瑞公司表示，最近龙�风对其�于北�罗来纳州洛基蒙特的一家生产厂造成的破坏可能会�及今年的销售。

_图片来源：Sean Rayford/Getty Images_

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Mon, 07 Aug 2023 16:33:04 +0800

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