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图片来源：Luke Sharrett/Bloomberg News
Yusuf Khan
2023年8月2日11:05 CST 更新
铜价在本周�至三个多月来的最高水平，因为中国出台刺激政策和智利削减供应的�景激发了对于铜价�弹的乐观情绪，但如果中国经济支持举措的力度未达到预期，铜价的�弹可能�会持久。
伦敦金属交易所(LME) 3个月期铜周一收于每吨8,836美元，为4月20日以来的最高水平，在7月最后两周累计上涨了4%。在此之�，铜价自5月份以来基本维持在每吨8,000美元至8,500美元之间。周二开盘后�
��由于美元回�，铜价有所回落，在伦敦后市报每吨8,679.50美元。
分析师称，铜价的大部分涨幅是源于市场寄望于铜需求将改善，主要是中国的需求改善，因为中国政府开始推出提振经济的刺激措施。这些措施里包括放宽限购等房地产扶持政策以及提供一些购
车激励手段。
晋达环球天然资源基金(Ninety One Global Natural Resources)的联席投资组合经理George Cheveley说：“有关中国出台更多经济刺激举措的报道在近期提振了贱金属市场。”他说：“这�情况发生在有迹象表�
��今年欧洲广泛出现的下游去库存现象正在缓解之际。这应该会提振今年下�年的需求。”
供应压力也开始显现，智利国有的智利国家铜业公司(Corporacion Nacional del Cobre de Chile, 或Codelco)将今年的铜产量预期从135万吨-142万吨下调至131万吨-135万吨。
分析师预计，在中国制造业�处于萎缩状态的情况下，将有更多的刺激措施出台，尤其是针对建筑业的刺激措施。本周出炉的中国官方采购经理人指数(PMI)和民间的财新制造业PMI均显示出制造业�
��软。
但一些分析师认为，中国这些刺激措施的力度可能�足以支撑铜价持续�弹。
澳大利亚麦格理集团(Macquarie Group)的大宗商品分析师Alice Fox说：“大宗商品价格因寄望于中国刺激政策而�弹，但刺激政策的细节尚未公布，因此�然存在的问题是，这对大宗商品需求究竟将会�
��生什么影�。”
Fox还称：“我们的核心观点�然是，中国的政策将会是逐步加大支持力度（而�是一下子拿出一套特别�磅的方案），但这�做法最终会证明�足以推动工业和建筑业活动迅速�新加速。”
高盛上周指出，鉴于铜在可�生能源、电网和电动汽车中被大量使用，在向低碳经济转型的过程中，铜的�要性�言而喻，而且铜料将比其他贱金属更能从中国政府的刺激举措中受益。
分析师Nicholas Snowdon在一份报告中写道：“那些与中国绿色经济联系最紧密的金属已经展现出更好的需求趋势和库存下�。”他还说，与建筑业或制造业联系紧密的金属“的需求环境已经变得与�
�广泛的宏观趋势更为一致。”
高盛将三个月后的铜目标价从每吨7,750美元上调至9,250美元，六个月后的目标价从每吨9,200美元上调至9,500美元。
渣打银行(Standard Chartered)贱金属分析师Sudakshina Unnikrishnan表示：“近期正值夏季交易淡季，我们预计价格�将对各�宏观数�保持敏感，美元走势、中国刺激政策预期和风险偏好将影�价格走势�
�”她说：“中国PMI数��处于收缩区间，库存略有上�，洋山港的铜进口溢价在整个7月份有所下�，因此我们尚未看到潜在需求出现改善。”
https://cn.wsj.com/amp/articles/%E4%B8%AD%E5%9B%BD%E5%88%BA%E6%BF%80%E7%BB%8F%E6%B5%8E%E7%9A%84%E5%89%8D%E6%99%AF%E6%8F%90%E6%8C%AF%E9%93%9C%E4%BB%B7%E4%B8%8A%E6%B6%A8-2cf1e1d6
Wed, 02 Aug 2023 11:33:04 +0800
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