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特斯拉一直致力于积极扩大产能。
_图片来源：Cfoto/DDP/Zuma Press_
Stephen Wilmot
2023年7月21日16:10 CST 更新
特斯拉第二季度的“促销活动”付出了高于预期的代价，但谁会在意呢?
这家电动汽车制造商公布的第二季度营业利润约为24亿美元，较上年同期下�3%，也低于该公司26亿美元的预测中值。
考虑到特斯拉最近的�价行动，尽管第二季度销售强劲，但投资者已经做好了利润疲软的准备：基本款Model 3现在在美国的售价为40,240美元，较年初时候�价了14%。第二季度利润表现逊于预期的�
�要原因是管理费用的增加，尤其是研发支出。这使得该公司的营业利润率两年多来首次�至10%以下。
然而，尚�清楚当下的市场有多关注眼�的利润，至少在合理范围内是这样。投资者现在渴望的似乎是增长。特斯拉今年毫无疑问做到了这一点，�使需求疲软，特斯拉�加�致力于积极扩大产
能。然而，这可能也是该公司周三的财报让一些特斯拉看涨人士感到失望的地方。
特斯拉7月2日公布第二财季交付量同比增长83%，为该股扣人心弦的涨势注入了新的活力；这波涨势最近曾推动特斯拉市值�回1万亿美元上方。但在周三的财报电话会议上，首席执行官马斯克((
Elon Musk)没有�申他在三个月�提出的目标，�今年汽车产量可能达到200万辆。特斯拉维持其现有的180万辆的基本产量预期�变，理由是工厂在夏季因�级而关停。
特斯拉最新业绩公布后，该股一开始在盘后交易中几乎没有波动，但在随后的财报电话会议期间逐渐下跌。
投资者对特斯拉增长的关注与股市对AI技术的热炒有关，该技术是实现自动驾驶汽车的关键要素。马斯克在特斯拉4月份的电话会议上曾表示，�使利润率可能会低得多，销售尽可能多的汽车也是
合理的，因为特斯拉通过远程�级部署高利润的自动驾驶软件的车队阵容会因此得以扩大。
在同样也关注英伟达(Nvidia, NVDA)的市场上，很多投资者似乎都接受了这一想法。英伟达的芯片为特斯拉实现自动驾驶技术提供动力。在特斯拉财报电话会议�，该公司所用众包讨论平台上最热门�
��问题为“是否有汽车制造商与特斯拉接洽，希望获得完全自动驾驶(FSD)许可？”特斯拉的FSD软件包售价1.5万美元，�过，该�务�处于测试模式，驾驶员的视线�能离开路面。
马斯克的回应是，特斯拉正在与一家大型汽车制造商进行“早期讨论”。总的来说，他在周三的电话会议上力挺其AI技术，称“特斯拉显然处于AI技术的最�沿”，得益于该公司从道路上的车辆�
�集的海量数�，以及该公司正在打造的自研超级计算机Dojo。
虽然该公司在电动汽车制造方面明显领先于同行，但要证明其车辆在自动驾驶方面达到监管机构要求的安全标准，实际上还有很长的路要走。事实证明，这项任务耗时费力，而且竞争极为激烈，
Alphabet(GOOG) 、通用汽车公司(General Motors, GM)和英特尔公司(Intel, INTC)的Mobileye都在争夺头部�置，而特斯拉特立独行的采取了一�受到争议的轻硬件策略。
特斯拉周三没有关于FSD的消息公布。投资者将�得�等待特斯拉向美国证券交易委员会(SEC)提交10-Q报告，以了解特斯拉计入了多少FSD收入。这是一�基于进展的会计方法：在销售后，根�产品的
部分功能，特斯拉只会确认15,000美元费用中的一部分，剩余的部分将随时间的推移在性能达到一些里程碑后确认。
从表面上看，该产品在本季度的表现并�突出。自今年2月应美国全国高速公路交通安全委员会(National Highway Traffic Safety Administration)的要求发布召回令以来，该产品大部分时间都暂停了新的安装�
�今年5月恢�安装后，德国《商报》(Handelsblatt)根�泄露的数�报道了数�起与FSD有关的用户事故，比如制动问题。
马斯克表示，他认为到今年年底，自动驾驶套件的表现会“比人类更好”，但他也承认之�曾多次做过这�表态，而且获得监管批准将需要更长的时间。总的来说，他给人的�象是对时间表的信
心�如一个季度�。他说：“我知道我就是那个总喊‘FSD来了’的男孩。”
这��寻常的谦逊姿态或许也有助于解释市场对特斯拉电话会议的�应。在这些夸夸其谈背后，衡量特斯拉AI进展的唯一指标是令人生疑的支出增加：马斯克称，未来12个月，仅Project Dojo项目就�
�耗资10亿多美元。
特斯拉股价周四收盘价为262.90美元，基于今年平均利润预期的市盈率达到77�。这远远超过了亚马逊公司(Amazon.com, AMZN)、英伟达(Nvidia, NVDA)和其他所有市值超过1万亿美元的科技公司的市盈率，更�
�用说汽车制造业的竞争对手了，后者的市盈率通常只有个�数。诚然，特斯拉的销售增势迅猛，但该公司目�的利润�因售价下调而呈现另一番景象，并且其从AI中获利的空间�相当�确定。
如果这使得今年的涨势听起来有些过头，马斯克本人在周三的电话会议上提出了一些明智建议：“当市场过度繁�时，你可以选择�出。”
https://cn.wsj.com/amp/articles/%E5%B8%82%E5%9C%BA%E7%83%AD%E7%82%92%E7%89%B9%E6%96%AF%E6%8B%89ai%E6%A6%82%E5%BF%B5-%E4%BD%86%E7%8E%B0%E5%AE%9E%E6%83%85%E5%86%B5%E6%B2%A1%E8%BF%99%E4%B9%88%E4%B9%90%E8%A7%82-5a642578
Fri, 21 Jul 2023 18:33:04 +0800
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