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周五，中国安徽省一家工厂的一�员工。

_图片来源：str/Agence France-Presse/Getty Images_



Stella Yifan Xie

2023年6月30日15:45 CST 更新



中国经济增长乏力的证��断涌现，令人质疑政府是否采取了力度足够的行动来扭转局面。

中国国家统计局周五公布，6月份制造业连续第三个月萎缩，非制造业疲软，两者的新订�双双下�。制造业和非制造业的就业人数都有所下�，表明令人担忧的就业岗�短缺正在恶化，尤其对�
�轻人来说。

牛津经济研究院(Oxford Economics)驻新加坡研究中国问题的经济学家�姿蕙(Louise Loo)说，这些数�可能会促使中国政府出台更多宽松政策，经济中的贸易部分确实恶化了。

中国正面临着一系列挑战，有经济学家警告称，如果�进行大刀阔斧的改革，这些挑战将威胁中国长期增长潜力。具体的挑战包括�断增加的债务负担，居高�下的青年失业率，以及陷入困境�
�房地产市场�弹短暂等。

持续的政治紧张局势已促使更多制造商将供应链多元化，这一趋势可能会削弱中国作为世界工厂的地�。

周五公布的数�又一次显示出，在中国政府取消严格的新冠防疫限制措施数月后，国内经济�苏依然根基�稳。在世界其他地区通胀居高�下的背景下，全球商品需求已经�温，而由消费者支出
推动的中国国内经济�弹势头正渐失动力。

中国国家统计局公布，6月份官方制造业采购经理人指数(PMI)从5月份的48.8小幅�至49，但未能越过50这一�枯分水岭。这一结果与此�接受《�尔街日报》(The Wall Street Journal)调查的经济学家预测�
�49.1基本一致。

6月份的从业人员分类指数�至48.2，为连续第四个月处于收缩状态，凸显出劳动力市场持续面临的压力。5月份，16-24岁人口调查失业率达到创纪录的20.8%，部分原因是制造业的工作岗�流失。

尽管决策者们为保持中国在全球贸易中的领先地�采取了一些措施，比如对出口企业减税、允许人民币贬值，但来自海外的需求�在下�。中国6月官方制造业PMI中的新出口订�分类指数继续下�
，跌至五个月低点46.4。新订�指数为48.6，�处于萎缩区域。

与此同时，根�中国国家统计局的数�，6月份�务业商务活动指数进一步下�，从5月份的53.8�至52.8。�务业活动是中国后疫情时期经济�苏的一个关键驱动力。

该指数创下了去年12月以来的最低水平，当时中国政府突然取消了新冠防疫措施。在那之�，这些限制措施在过去三年里�时妨�国内旅行，并将大量城市居民限制在家中。

6月份非制造业从业人员指数为46.8，连续第四个月处于萎缩区域。非制造业新订�指数为49.5，连续第二个月处于萎缩区域。

6月份，另一项追踪建筑活动的分类指数从5月份的58.2回落到55.7，创下六个月低点，房地产活动的短暂�弹继续消退。

这�疲软表现引发人们质疑中国政府最近小幅�息的有效性，这些措施旨在�低借贷成本，但�能纾缓许多中国家庭所经历的需求低迷的压力。

经济学家预计，中国政府�然�愿向国内经济注入大量信贷，部分原因是随着越来越多的家庭和公司转向偿还债务，而�是消费和进行新的投资，对贷款的需求一直疲弱。

到目�为止，中国也没有像在全球金��机中拯救经济时那样，启动一轮大规模的政府开支潮。

“财政支持的减弱拖累了建筑活动，”凯投宏观(Capital Economics)经济学家在周五给客户的一份报告中写道，“�使作为今年早些时候一大亮点的�务业增长，现在也已跌破疫情�水平。”

尽管中国经济持续疲软，但基本上�有望实现5%左右的年度增长目标，这会�低中国政府依靠大规模支出来提振经济的紧迫性。

�过，经济学家警告说，这�克制也许要付出代价。

凯投宏观称，除非很快推出具体的支持措施，否则最近的需求低迷有可能陷入自我强化的恶性循环。

https://cn.wsj.com/amp/articles/%E4%B8%AD%E5%9B%BD%E7%BB%8F%E6%B5%8E%E6%98%BE%E9%9C%B2%E6%96%B0%E7%96%B2%E6%80%81-%E6%94%BF%E5%BA%9C%E5%88%BA%E6%BF%80%E5%8A%9B%E5%BA%A6%E5%8F%97%E8%B4%A8%E7%96%91-3b6b1256

Fri, 30 Jun 2023 16:33:04 +0800

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周五，中国安徽省一家工厂的一�员工。

_图片来源：str/Agence France-Presse/Getty Images_



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中国经济增长乏力的证��断涌现，令人质疑政府是否采取了力度足够的行动来扭转局面。

中国国家统计局周五公布，6月份制造业连续第三个月萎缩，非制造业疲软，两者的新订�双双下�。制造业和非制造业的就业人数都有所下�，表明令人担忧的就业岗�短缺正在恶化，尤其对�
�轻人来说。

牛津经济研究院(Oxford Economics)驻新加坡研究中国问题的经济学家�姿蕙(Louise Loo)说，这些数�可能会促使中国政府出台更多宽松政策，经济中的贸易部分确实恶化了。

中国正面临着一系列挑战，有经济学家警告称，如果�进行大刀阔斧的改革，这些挑战将威胁中国长期增长潜力。具体的挑战包括�断增加的债务负担，居高�下的青年失业率，以及陷入困境�
�房地产市场�弹短暂等。

持续的政治紧张局势已促使更多制造商将供应链多元化，这一趋势可能会削弱中国作为世界工厂的地�。

周五公布的数�又一次显示出，在中国政府取消严格的新冠防疫限制措施数月后，国内经济�苏依然根基�稳。在世界其他地区通胀居高�下的背景下，全球商品需求已经�温，而由消费者支出
推动的中国国内经济�弹势头正渐失动力。

中国国家统计局公布，6月份官方制造业采购经理人指数(PMI)从5月份的48.8小幅�至49，但未能越过50这一�枯分水岭。这一结果与此�接受《�尔街日报》(The Wall Street Journal)调查的经济学家预测�
�49.1基本一致。

6月份的从业人员分类指数�至48.2，为连续第四个月处于收缩状态，凸显出劳动力市场持续面临的压力。5月份，16-24岁人口调查失业率达到创纪录的20.8%，部分原因是制造业的工作岗�流失。

尽管决策者们为保持中国在全球贸易中的领先地�采取了一些措施，比如对出口企业减税、允许人民币贬值，但来自海外的需求�在下�。中国6月官方制造业PMI中的新出口订�分类指数继续下�
，跌至五个月低点46.4。新订�指数为48.6，�处于萎缩区域。

与此同时，根�中国国家统计局的数�，6月份�务业商务活动指数进一步下�，从5月份的53.8�至52.8。�务业活动是中国后疫情时期经济�苏的一个关键驱动力。

该指数创下了去年12月以来的最低水平，当时中国政府突然取消了新冠防疫措施。在那之�，这些限制措施在过去三年里�时妨�国内旅行，并将大量城市居民限制在家中。

6月份非制造业从业人员指数为46.8，连续第四个月处于萎缩区域。非制造业新订�指数为49.5，连续第二个月处于萎缩区域。

6月份，另一项追踪建筑活动的分类指数从5月份的58.2回落到55.7，创下六个月低点，房地产活动的短暂�弹继续消退。

这�疲软表现引发人们质疑中国政府最近小幅�息的有效性，这些措施旨在�低借贷成本，但�能纾缓许多中国家庭所经历的需求低迷的压力。

经济学家预计，中国政府�然�愿向国内经济注入大量信贷，部分原因是随着越来越多的家庭和公司转向偿还债务，而�是消费和进行新的投资，对贷款的需求一直疲弱。

到目�为止，中国也没有像在全球金��机中拯救经济时那样，启动一轮大规模的政府开支潮。

“财政支持的减弱拖累了建筑活动，”凯投宏观(Capital Economics)经济学家在周五给客户的一份报告中写道，“�使作为今年早些时候一大亮点的�务业增长，现在也已跌破疫情�水平。”

尽管中国经济持续疲软，但基本上�有望实现5%左右的年度增长目标，这会�低中国政府依靠大规模支出来提振经济的紧迫性。

�过，经济学家警告说，这�克制也许要付出代价。

凯投宏观称，除非很快推出具体的支持措施，否则最近的需求低迷有可能陷入自我强化的恶性循环。

https://cn.wsj.com/amp/articles/%E4%B8%AD%E5%9B%BD%E7%BB%8F%E6%B5%8E%E6%98%BE%E9%9C%B2%E6%96%B0%E7%96%B2%E6%80%81-%E6%94%BF%E5%BA%9C%E5%88%BA%E6%BF%80%E5%8A%9B%E5%BA%A6%E5%8F%97%E8%B4%A8%E7%96%91-3b6b1256

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