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中国经济�苏停滞��，政府补救措施�襟见肘
KEITH BRADSHER, DAISUKE WAKABAYASHI, CLAIRE FU
2023年6月20日
中国的投资活动在去年冬末有过一段活跃期，到今年春天陷入了停滞。 Qilai Shen for The New York Times
去年12月，当中国突然取消封锁和其他防疫措施时，北京的官员和许多投资者曾预计经济将出现�苏。
但事与愿违。
在冬末出现了一系列投资活动后，到今年春天，中国的投资陷入停滞。出口正在萎缩。新开工的住房项目越来越少。价格正在下跌。超过五分之一的年轻人失业。
过去几年，当经济�景气时，中国尝试过许多补救措施，比如通过大量借款来支付公路和铁路建设费用。该国在疫情期间曾斥巨资开展检测和隔离。现在用借款进行额外的刺激支出可以刺激经济
活动的爆发，但对于已经担心债务压力的政策制定者来说，这将是一个艰难的选择。“当局在刺激经济方面存在落后于形势变化的风险，但没有快速的解决办法，”牛津经济研究院驻新加坡研究
中国问题的经济学家�姿蕙说。
为了对抗新冠病毒，中国在近三年的时间里与世界隔绝，这一决定促使许多公司开始将供应链转移到其他地方，中国现在需要对经济做出调整。中国领导人习近平周一会见了美国国务�布林肯，
两国试图缓和外交紧张局势，并为未来几周的高级别经济会谈铺路。这样的讨论有可能减缓近期制裁和�制措施的增加。
中国经济�苏停滞��，只有旅游和餐饮等少数几类支出增长强劲。这些数字与2022年春季的极低水平相比有所上�，当时上海为期两个月的封锁扰乱了中国中部大片地区的经济活动。
中国开工的新住宅项目越来越少。 Qilai Shen for The New York Times
最近几周经济尤其疲软。
“四五月份到现在，经济出现了明显的�及预期的变化，以致有人认为当初的判断可能过于乐观，”中共最高经济决策委员会�副主任尹艳林在周六的一个学术会议上发表讲话时说。
中国政府官员一直在暗示，可能�将出台经济刺激计划。上周五，中国国务院在新任总理李强主持召开的会议后表示：“针对经济形势的变化，必须采取更加有力的措施，增强发展动能，优化经
济结构，推动经济持续回�向好。”
中国经济疲软对全球经济有利也有弊。过去四个月，中国的消费者和生产者价格下跌，通过压低从中国进口的成本抑制了西方的通胀。
旅游是今年增长的少数几类支出之一。 Qilai Shen for The New York Times
但中国需求疲软也可能会加剧全球经济放缓。今年年初，欧洲已经陷入温和衰退。美国的快速加息促使一些投资者押注美国今年年底也会出现衰退。
北京已经采取了一些措施来�振经济。对小微企业实行税收减�政策。�低银行存款利率，以鼓励家庭更多消费而�是储蓄。最新的政府措施于周二出台，国家控制的银行系统�低了企业贷款和
住房抵押贷款的基准利率。
但国内外的许多经济学家都担心新措施的有效性。
消费者�愿消费，投资者对于向中国企业投资持谨慎态度。与2022年相比，今年到目�为止私人投资实际上有所下�。房地产市场�处于�机中，开发商借贷更多资金来偿还现有债务、完成现有�
�目，尽管中国已经遭受住房供应过剩的困扰。
消费者一直保持谨慎，部分原因是作为财富来源的房地产市场处于�稳定状态。 Qilai Shen for The New York Times
房市在中国目�所面临的麻烦当中居于中心�置。建筑业�中国经济产出的比�高达四分之一。但由于开发商债务违约，未能完成买家提�支付的公寓，导致潜在的购房者打消了买房计划。
与去年同期相比，今年�五个月的住房建设下�了近23%。这表明，房地产行业在未来几个月还会进一步下跌。27岁的陈蕾倩（音）在北京从事营销工作，她于2021年开始和交往了五年的男友一起找
房子。但后来他们决定结婚后继续租房住。
“就是全国的房价都在掉，然后经济都很�好，就是�稳定的因素太多了，”陈蕾倩说。
陈蕾倩在一家在线辅导公司工作，在中国于2021年打击营利性私立教培行业后，她所在部门三分之二的同事遭到解雇。她还有一个朋友，在科技行业失业后还�起房贷，因止赎而失去了房子。
在为新一轮经济刺激寻找有效方案时，可能给政策制定者带来最大困境的是像陈蕾倩这样的中产阶级家庭的谨慎态度。
“你可以向人们撒钱，但如果他们没有信心，就�会花钱，”法国外贸银行亚太区首席经济学家艾丽西亚·加西亚-埃雷罗说。
在餐馆就餐的支出正在增长，但另一方面，家庭努力偿还债务并避�大宗商品的购买。 Qilai Shen for The New York Times
努力偿还债务的�仅仅是家庭，地方政府也是如此，这限制了他们加大基础设施支出的能力。
对于�次启动2009年全球金�崩溃期间和2016年中国股市经过一年暴跌后的那�信贷狂潮，中国政府持谨慎态度。低迷的房地产行业�害了国内需求，然而今年以来，出口也一直持平，5月份实际上
还出现了下�。中国的出口一贯强劲，其疲软尤其值得注意，因为自1月中旬以来，北京已允许人民币兑美元贬值约7%。人民币贬值使中国出口产品在国外市场上更具竞争力。
更多的出口有助于创造就业机会，并可能弥补原本疲软的国内经济。但目�尚�清楚中国在多大程度上能够依靠出口来帮助经济增长，因为中国一些最大的贸易伙伴已将部分采购转移到亚洲其他
国家。
在美国，特朗普政府对一系列中国工业产品征收关税，使美国公司从中国购买产品的成本更高。去年，拜登总统说�国会批准了对电动汽车和太阳能电池板等美国产品的广泛补贴。与去年5月相�
�，上个月中国对美国的出口下�了18.2%。
美国制定了对美国电动汽车生产的补贴，试图对抗中国的出口。 Qilai Shen for The New York Times
现在，在中国考虑如何提振经济之际，它必须应对消费者信心的丧失。
查尔斯·王（音）在中国北方的张家口经营着一家只有八�员工的小型旅游公司。疫情过后，他的业务几乎完全�弹了回来，但他没有投资扩张的计划。
“我们的这个经济其实是在往下走的，大家就没有那么多的时间和意愿去消费了，”查尔斯·王说。“就是因为大家都�想花钱了。还是那句话，大家都怕，就是有钱的人也怕。”
Li You对本文有研究贡献。
Keith Bradsher是《纽约时报》北京分社社长，曾任上海分社社长、香港分社社长、底特律分社社长。他此�曾驻�盛顿报道国际贸易新闻。2013年，他所在的团队凭借对苹果的报道获得了普利策奖。
1998年，他凭借对运动型多用途汽车(SUV)存在�险的报道入围普利策奖。欢迎在Twitter上关注他：@KeithBradsher。
Daisuke Wakabayashi是时报驻亚洲商业记者，常驻首尔。欢迎在Twitter上关注他：@daiwaka。
Claire Fu在首尔为《纽约时报》报道中国大陆的新闻。欢迎在Twitter上关注她：@fu_claire。
翻译：纽约时报中文网
[0] 周一会见:
https://cn.nytimes.com/china/20230619/blinken-china-xi-diplomacy/
[1] 陷入温和衰退:
https://www.nytimes.com/2023/06/08/business/eurozone-recession-economy.html
[2] 营利性私立教培行业:
https://cn.nytimes.com/business/20210730/china-education-tutors/
https://cn.nytimes.com/china/20230620/china-economy-stimulus/?utm_source=RSS
Tue, 20 Jun 2023 12:28:41 +0800
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