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二手车价格涨幅上个月出现了�弹，但批发数�显示这��弹很快就会退潮。

_图片来源：David Paul Morris/Bloomberg News_



Justin Lahart

2023年6月14日11:00 CST 更新



美联储可能转为观望立场，至少暂时是这样。尽管最新的美国消费者价格数�对美联储来说�然太高，并�在其舒适区间内，但周二的消费者价格数�进一步支持这样一�可能性，�通胀可能会
以足够快的速度�温，从而让决策者可能会选择仅仅�加息一次，或者可能��加息。

两年多来持续高烧的通胀率�温速度远低于此�大多数人的预期，这也是去年年初以来美联储为何会如此激进加息的原因。美国劳工部公布，5月份消费者价格指数(CPI)较�月上�了0.1%，较上年�
�期上�了4%，创两年多来最小同比�幅。这在很大程度上得益于燃料价格的大幅下�：�包括食品和能源价格的核心CPI环比上�0.4%，同比上�5.3%。经济学家倾向于关注核心CPI，以更好地了解基�
��通胀趋势。

美联储的目标是推动通胀率�至2%，�使考虑到其青睐的通胀指标略低于劳工部的通胀指标，通胀率也明显�高于美联储的理想水平。造成通胀率�然如此之高的一个因素是，在劳工部编制的消�
��支出篮子中权�大约�三分之一的住房成本�断上�。5月份住房成本同比上涨了8%。如果�包括住房成本，整体CPI仅上�2.1%，核心CPI上�3.4%。

有理由暂时忽略住房成本。因为住房成本在很大程度上�映了租金状况，房主的住房成本是根�他们若租自有住房，成本将是多少来衡量的。劳工部的租金指标滞后于时下的租金走向。这是因�
�，劳工部的指标�映的是租房者所支付的普�的租金状况，既包括新签订的租约，也包括之�签订的租约。

因此，劳工部的指标尚无法显示新签约租金涨幅的回落速度。例如，Zillow的一项租金指标5月份同比上�4.8%，较去年2月触及的17%的�幅大幅回落。美国商务部和劳工部的工作人员利用劳工部收集
的基本数�构建了一个实验性指标，以抵消住房成本数�滞后的影�，该指标显示未来几个季度住房成本通胀将跌向零。

其他商品价格似乎也将�温。例如，二手车价格涨幅上个月出现了�弹，但批发数�显示这��弹很快就会退潮。大宗商品价格疲软，运输成本继续下�，因此其他商品价格似乎可能会更进一步
缓和通胀压力。还记得今年早些时候引发广泛关注的鸡蛋通胀担忧吗？上个月鸡蛋价格较上年同期下�了0.4%。

美联储决策者在周三的会议上可能�会发出倾向于在7月的下一次会议上加息的信号，但如果6月通胀数�显示进一步�温，他们可能会选择继续驻足观望。�便下个月加息，也可能是本轮加息周�
��的最后一次。

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Wed, 14 Jun 2023 11:33:04 +0800

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